贵州三力（603439.SH）在3月10日接受平安证券、深商控股、杉树资产调研时表示，公司目前投资了德昌祥，德昌祥主要因原来过度举债，加上经营管理不善，导致财务费用过高，最终资不抵债，从而申请破产。

公司以前发布过重大资产重组，准备收购汉方药业及德昌祥，后来终止了重大资产重组，主要是因为多种因素影响，汉方药业和德昌祥经营状况不理想，无法增厚上市公司利润，所以当时仅参股了汉方药业。本次德昌祥破产重整，公司认为是介入德昌祥的最佳时机，因此参与了德昌祥的破产重整。

公司分析认为，“德昌祥”品牌为百年老字号，具备较大的影响力，其前身为贵阳中药厂，具有众多优质药品批文。为拓展产品种类，解决公司产品相对集中的风险，公司将成为德昌祥的破产重整投资人，本次重整公司拟一次性出资2.32亿元取得贵阳德昌祥药业有限公司(“德昌祥”)95%股权。

华安证券研报指出，贵州三力的核心品种为开喉剑喷雾剂系列，产品结构相对集中。而德昌祥的产品线丰富，涵盖妇科、男科、儿科、呼吸科等多个科室，并有大量OTC品种，有力的补充了贵州三力的产品线。

投资者表示，从公司的定期报告关注到，公司近几年毛利率有所提升，贵州三力回应称，主要由于近几年生产工艺的不断提升和销量增加以后的规模效应所带来的毛利率提升。

20年上半年，因疫情影响，居民居家隔离意识增强，大部分流行性传染病很大程度上得到了抑制，导致儿童专科医院和儿科门诊等接诊量大幅下降，导致公司业绩下降。在21年，国内疫情逐步得到有效控制，被疫情抑制的需求在经过一定的延迟后集中释放，公司业绩也迅速恢复并且预计较19年略有增长。

具体问答实录如下：

问：贵公司目前投资了德昌祥，请问您了解德昌祥是如何发展到今天这种状况的?

答：德昌祥主要因原来过度举债，加上经营管理不善，导致财务费用过高，最终资不抵债，从而申请破产。

问：贵公司目前销售人员有多少，未来在销售队伍建设上有什么规划?

答：截至2021年底，公司共有销售人员600余人，今年预计还将继续扩大销售队伍的规模。

问：从公司的定期报告关注到，公司近几年毛利率有所提升，是由于什么因素的影响?

答：主要由于近几年生产工艺的不断提升和销量增加以后的规模效应所带来的毛利率提升。

问：公司以前发布过重大资产重组，准备收购汉方药业及德昌祥，后来终止了重大资产重组主要原因是什么?

答：主要是因为多种因素影响，汉方药业和德昌祥经营状况不理想，无法增厚上市公司利润，所以当时仅参股了汉方药业。本次德昌祥破产重整，公司认为是介入德昌祥的最佳时机，因此参与了德昌祥的破产重整。

问：公司20年销售下滑较大，主要是否是因疫情的影响?

答：20年上半年，因疫情影响，居民居家隔离意识增强，大部分流行性传染病很大程度上得到了抑制，导致儿童专科医院和儿科门诊等接诊量大幅下降，导致公司业绩下降。在21年，国内疫情逐步得到有效控制，被疫情抑制的需求在经过一定的延迟后集中释放，公司业绩也迅速恢复并且预计较19年略有增长。

问：公司股权激励的目标设定是基于什么考虑?

答：公司设置的股权激励目标，考虑了公司在未来几年内的销售增长情况和对外投资计划可能带来的影响。

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