证券行业迎来重磅消息。3月17日，中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)宣布，将降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例并减免部分登记结算费用。其中，中国结算将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。

上述消息传出后，部分券商股一度沸腾，但截至当日下午收盘时仅7只券商股收涨。在业内人士看来，此次比例下调可以起到活跃市场交易、提振市场信心的作用，但前提是市场交易量保持在一个较高的水平，在市场“人气”相对较弱的情况下，这类优惠措施的实质作用则相对有限。

3月17日，中国结算发布消息称，为配合正在推进的货银对付(DVP)改革，自2022年4月起，将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。

同时，中国结算还提到，为支持受新冠疫情影响较大地区经济加快恢复发展，自2022年4月起减免两网及退市公司股份证券登记费、B股及债券非交易过户费、封闭式基金分红派息手续费等部分登记结算费用，并免收注册地在天津市、内蒙古自治区、吉林省、上海市、山东省、河南省、陕西省、深圳市等地区的发行人2022年登记结算费用。

回顾此前，A股最初适用的最低结算备付金比例为20%；而在2019年12月，中国结算发布《结算备付金管理办法(2019年修订版)》，将股票类业务最低结算备付金的收取比例由20%降到18%；直至2022年1月，中国结算再次发布关于就《结算规则》《结算备付金管理办法》征求意见的通知，并在当月再次宣布下调该比例。

那么，到底什么是结算备付金？

公开资料显示，结算备付金是证监会和原银监会首次提出的概念，指证券公司为证券交易的清算交割而存入指定清算代理机构的款项；分别反映公司为进行自营证券交易等业务的清算交割而存入指定清算代理机构的款项和公司代理客户进行证券交易等业务的清算交割而为客户存入指定清算代理机构的款项。

据了解，结算备付金作为结算参与人存放于其在中国结算开立的资金交收账户中，用于完成证券交易及非交易结算的资金，在保障资金交收顺利完成和防范结算风险等方面发挥着重要作用。据中国结算有关负责人介绍，结算备付金制度是保障证券市场正常交收的重要基础制度，为维护结算系统的正常运行、防控结算风险等提供了重要保障。

那么，最低结算备付金缴纳比例下调后，对券商业会有怎样的影响？

券商业资深人士王剑辉表示，该比例下调，会导致券商的经纪业务和自营业务现金流的可支配额度有所增加。即券商缴纳的这类备付金比例越低，相对占用的资金成本也就越低，从而增加可支配现金流。有券商分析师预估，随着结算备付金缴纳比例下调，有望约394亿元资金。

王剑辉还提到，最低结算备付金缴纳比例下调也显示出行业整体在交易过程中的系统风险有所下降。从客观层面来看，此次比例下调也可以起到活跃市场交易、提振市场信心的作用。

正如王剑辉所说，在最低结算备付金缴纳比例下调的消息传出后，券商股曾一度拉升。据同花顺数据显示，截至3月17日下午收盘，证券公司板块有7只个股收涨，其中，国盛金控涨停。

但与此同时，也有41只券商股收跌。对此，王剑辉解释道，“最低结算备付金缴纳比例下调对于券商产生实质性利好的前提是市场交易量保持在一个较高的水平，如果在市场‘人气’相对较弱的情况下，这类优惠措施的实质作用也就相对有限。同时，由技术层面的消息来刺激市场，其可持续的时间也不会太长”。

资深投行人士王骥跃则表示，此次最低结算备付金缴纳比例下调虽说是好事，但也不能起到扭转乾坤的作用，对券商业绩不会有本质影响。

但在王剑辉看来，目前券商板块的弱势可能是整个市场对于未来前景相对谨慎的集中表现，在经过一段时间的调整后，市场“人气”或会逐步恢复。如果商品价格有企稳迹象，供应链改善，券商股的表现可能会有所改善。

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